美股遭遇兩年內最瘋狂一周 未來拉鋸戰將延續
2018年02月12日 14:15 来源: 網易財經
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隨著產權投資市場競爭白熱化,債券市場利率上升,股市在未來一周可能會出現更多的波動。

標準普爾500指數和道指在“黑色週”暴跌5.2%,自2016年1月後第一次市場修正超過10%。

股票策略師多數表示,修正不是根本,市場不應該進一步下跌,但隨著10年期國債收益率上漲3%,股市將繼續處於拉鋸戰。更高的收益率與股票競爭投資,也拉高了借貸成本。

網易財經2月12日訊據CNBC報導,隨著市場不斷觸底,股市迎來震蕩波動的一周,拋售潮繼續擴大,股票投資者密切關注利率上漲。

標準普爾500指數上週下跌5.2%至2619點,為自2016年1月以來最糟糕的一周。道瓊斯指數也下跌5.2%,標準普爾指數自2016年初以來首次出現10%的修正。

拋售背後的罪魁禍首是難看的資本洗牌,用以抵禦市場波動以及股票利率上升所帶來的壓力。

10年期國債和30年期國債收益率本週略高,但2年期國債收益率下降2.05%。收益率上漲對股票造成了壓力,但是當股票被拋售時,投資者轉向債券市場作為避風港。這反過來又降低了利率,因為收益率與價格運行相反。週五的10年期國債漲幅為2.85%,低於本週2.88%的高點。

儘管波動幅度非常大,道瓊斯指數下跌了1000點,但股市策略師大多數都在尋找市場即將觸底的走勢,預計股市最終將會隨著利率上升而調整。但是這個過程可能會很艱難,因為許多債券策略師現在看到10年期國債收益率達到3%或更高,比預期要快得多。

美銀美林(Merrill Lynch)首席投資策略師邁克爾?哈奈特(Michael Hartnett)長期以來一直在尋求修正,他預計良好的買入水平將在標準普爾500指數2500點左右, 10年期國債收益率3%。

他說:“這是我的直覺,你期望市場在這個特定的時刻找到一個買進的理由。”

未來一周的市場都將關注他們自己的行為,特別是股票和債券之間的緊張關係,但有幾個關鍵數據點可能會影響交易。週三公佈的消費物價指數(CPI),是投資者想在通脹時有意外買入而關注的一個重要通脹讀數。這是星期三上午公佈的,1月零售銷售也是如此。

“日曆裡的下一個重大事件是CPI,它可能會影響到美聯儲。假設股市冷靜下來,這是一個不穩定的假設,那麼債券市場的下一個大日子是28日,當時美聯儲主席杰羅姆鮑威爾證實,” 富國銀行利率策略主管邁克爾·舒馬赫說。

鮑威爾上週開始擔任美聯儲主席,市場一直渴望聽到他對市場波動的看法。鮑威爾2月28日在國會證實,預計美聯儲將在3月份的下次會議上提高利率。但是市場專業人士正在關注其波動性,如果動盪持續下去,美聯儲可能會持續加息。

隨著包括美聯儲在內的全球央行退出寬鬆政策並提高利率,債券收益率一直在上漲。美國國債收益率也在上漲,因為投資者密切注意到美國國債的發行量急劇增加,預計今年發行量將上升至1.25萬億美元。市場的另一大催化劑是全球增長的改善以及通脹因此上升的可能性。

現在股票和債券市場是如此密切相關,互相影響。股票將是未來一周債券的一個重要因素。

Gluskin Sheff and Associates的大衛·羅森博格(David Rosenberg)週五在一份報告中表示,股票和債券同時拋售的事實是不常見的,這種現象與市場動盪時期相似。他指出,10年期國債收益率正在上漲,標準普爾指數週四大幅下跌,比1月份的紀錄高點下降了10%以上。

他在星期五給客戶的一份報告中寫道:“我不能告訴你這種市場情況有多麼罕見- 收益率正在上升到風險回落”。羅森伯格列舉了2008年金融危機期間,當市場下跌和其他大的修正時時期,債券是如何反彈的。還有1987年和1994年。

至於外匯市場方面,美元上週表現強勁,美元指數上漲1.3%,創10月以來新高。隨著美元上漲,石油價格下跌,西德克薩斯中質油本週下跌9.9%至每桶59.20美元以上,創兩年以來新低。

哈特尼特預計,在股市震盪結束前,美元上漲和其他降低風險措施將是必要的。

“也許我們需要看到美元升值,這是投資者做最不願意做的事情:出售優勝者- 高科技,高收益和新興市場。在這些修正中,你會拋售狂妄,買入屈辱。沒有任何東西不受到動蕩的影響,“他說。“美元反彈將是最終的風險規避方法,這是故事的一部分。”

未來一周盈利的公司包括消費公司,如星期二的Pepsion,週五的可口可樂和Campbell Soup。一些能源公司也在報告上列出,如周一的Diamond Offshore和周二的Occidental Petroleum。

摩根大通分析師在周五晚的一份報告中表示,他們認為商品交易顧問和風險平價對沖基金處於修正的核心,但他們認為這些投資者的大部分放鬆政策已經結束。

他們在一份報告中寫道:“加上自由裁量性宏觀和股票多頭/空頭對沖基金的低股本風險,散戶投資者成為股票市場未來主要的剩餘風險。

與其他修正不同的是,許多策略師表示他們沒有看到拋售背後的根本原因,市場成為大型技術數據的挾持者,這似乎推動了交易。標準普爾500指數突破了50日均線和100日均線之後,週五反彈至關注的200日移動平均線2,538點,反彈上漲1.5%。

瑞士信貸(Credit Suisse)股票策略師帕特里(Patrick Palfrey)表示:“關於波動情況以及對沖基金如何調整策略,有一點點技術性的活動。展望未來,我們並沒有真正看到經濟周期即將結束,盈利背景強勁的情況下,隨著人們開始更多密切關注這些潛在因素,波動將在未來幾週內回升。”

哈奈特說,很多警告表明修正即將到來。

哈內特說:“當然,第一個震顫是股票市場上對利率反應非常敏感的領域-公用事業,房地產投資信託基金,地產商和比特幣,這讓人們想起“錯失恐懼症”(Fear of missing out)這個詞。無論是“措施恐懼症”,還是“觸底買入”,還是“別無選擇”等這些詞都會流行起來,這總是危險的信號。”

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